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11.06.2014

Original-Research: EQS Group AG (von GBC AG)

Original-Research: EQS Group AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Research Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 38,50 EUR
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Philipp Leipold

• Die EQS Group AG erzielte im ersten Quartal 2014 ein moderates Wachstum.
Das Wachstum ist dabei ausschließlich auf den Bereich RI&N zurückzuführen.
Im Bereich der Meldepflichten ist die EQS Group AG mit einem Marktanteil
von über 90 % unangefochtener Marktführer und zählt alle DAX-Unternehmen zu
ihrem Kundenkreis. Das EBITDA entwickelte sich mit 0,32 Mio. € (VJ: 0,51
Mio. €) leicht rückläufig, was sich durch höhere Personalkosten und
gestiegene sonstige Betriebsaufwendungen erklärt.
  
• Im Zuge eines Aktienrückkaufprogramms hat die Gesellschaft im Mai 2014
eigene Aktien in Höhe von 2,0 % des Grundkapitals erworbenen. Der Kaufpreis
betrug 30 €. Die eigenen Aktien sollen für das neu eingeführte
Mitarbeiterbeteiligungsprogramm sowie als Kaufpreisbestandteil bei
möglichen Akquisitionen und als Beteiligungsmöglichkeit für wichtige
Führungskräfte  verwendet werden.
 
• Die Asien-Expansion wurde durch die Übernahme der TodayIR im April 2014
weiter forciert. Die Gesellschaft mit Hauptsitz in Hongkong erzielte in
2013/14 einen Umsatz von 1,5 Mio. € sowie ein positives Ergebnis. TodayIR
besitzt ei-nen Kundenstamm von rund 400 Unternehmen.
 
• In 2014 sollte sich der Wachstumskurs der EQS Group AG weiter fortsetzen.
Wir erwarten trotz des schwächeren ersten Quartals 2014 einen
Umsatzzu-wachs von rund 7 %. Mögliche Risiken hinsichtlich unserer
Umsatzprognose sehen wir im Bereich D&M. Das EBIT sollte in 2014 unter dem
Vorjahr liegen, bevor wir in 2015 mit einem neuen Rekord rechnen. Dieses
Jahr wird der Auf-bau der Standorte in Hongkong und Kochi weiter das
Ergebnis belasten. Zu-dem werden höhere Aufwendungen im Zusammenhang mit
der Einführung eines ERP-Systems und mit dem im November 2014 geplanten
Umzug der Firmenzentrale anfallen.
 
• Unser Kursziel für die Aktie der EQS Group AG sehen wir unverändert bei
38,50 €. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau errechnet sich somit ein
Kurspotential von 30 %. Aufgrund der Unterbewertung vergeben wir für die
Aktie der EQS Group AG das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12346.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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