Change the language here →

DE
  • de

News & Dates

05.06.2015

Original-Research: EQS Group AG (von GBC AG)

Original-Research: EQS Group AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Researchstudie (Update)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 38,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2015
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode

Hohes Umsatzwachstum durch internationale Ausrichtung  erreicht, weitere
Umsatz- und Ergebnispotenziale sollten erschlossen werden können
 
In den ersten drei Monaten 2015 verzeichnete die EQS Group AG ein
deutliches Umsatzwachstum in Höhe von 26,7 % auf 4,21 Mio. EUR (VJ: 3,32
Mio. EUR). Ein maßgeblicher Faktor für diese dynamische Umsatzentwicklung
ist der Umsatzbeitrag der im April 2014 erworbenen chinesischen
Tochtergesellschaft TodayIR und ist damit anorganischer Natur. Bereinigt um
anorganische Effekte hätte die EQS-Gruppe dennoch ein Umsatzwachstum in
Höhe von 10,2 % auf 3,66 Mio. EUR erwirtschaftet.
 
Der positive Umsatztrend wird insbesondere durch den Geschäftsbereich
Products & Services getragen, wohingegen der Newsbereich (Segment:
Regulatory Information & News) von einer anhaltenden Schwäche geprägt war.
Zwar konnte das Newsvolumen gegenüber dem Vorjahr um 1,6 % gesteigert
werden, hierbei handelt es sich jedoch vornehmlich um neue und nur im
geringen Umfang abgerechnete Corporate News von TodayIR-Kunden. Insgesamt
verringerten sich die Umsätze im Newsbereich um -5,1 % auf 1,39 Mio. EUR
(VJ: 1,47 Mio. EUR). Dem steht jedoch ein um 49,3 % auf 2,92 Mio. EUR (VJ:
1,95 Mio. EUR) deutlich ausgeweitetes Geschäftsvolumen bei den Produkten
und Services entgegen. Neben den anorganischen Effekten erzielte die
Gesellschaft hier auch organisches Wachstum, insbesondere im
internationalen Bereich (Schweiz, Russland).
 
Die im Zuge des anorganischen Wachstums erhöhte Kostenbasis im
Personalbereich (Mitarbeiteranzahl ggü. VJ um 61 gesteigert) wurde durch
die gesteigerten Umsätze mehr als ausgeglichen. Demzufolge verbesserte sich
das EBIT überproportional um 99 % auf 0,40 Mio. EUR (VJ: 0,20 Mio. EUR). Um
die akquisitorischen Effekte bereinigt (vornehmlich Abschreibungen auf den
erworbenen Kundenstamm), erhöhte sich das Non-IFRS EBIT, als wichtige
Erfolgskennzahl der EQS Group AG, auf 0,48 Mio. EUR (VJ: 0,27 Mio. EUR).
 
Die Tendenzen der ersten drei Monate 2015 dürften sich künftig fortsetzen.
Dabei nimmt die Erschließung des Ende 2014 geöffneten chinesischen
Aktienmarktes eine herausragende Stellung ein. Mit dem Erwerb der
TodayIR-Gruppe hat sich die Gesellschaft bereits frühzeitig gut
positioniert, um an der künftigen erwarteten Dynamik in China zu
partizipieren. Neben der aktuell laufenden Ausrichtung der TodayIR als
Premiumanbieter für chinesische börsennotierte Unternehmen, wird die EQS
Group AG in Shanghai einen weiteren Standort eröffnen. Dies sollte in den
kommenden Geschäftsjahren deutliche Umsatzimpulse beisteuern.
 
Analog zur bestätigten Unternehmens-Guidance erneuern auch wir unsere
bisherigen Prognosen (siehe Researchstudie vom 18.05.2015). Bei einer
erwarteten dynamischen Umsatzentwicklung rechnen wir aufgrund geringerer
Investitionsaufwendungen ab 2016 mit einer Verbesserung der
Ergebnisqualität. Angesichts des skalierbaren Geschäftsmodells sollte die
EQS Group AG zudem in den Folgejahren wieder zu alter Margenstärke
zurückfinden, mit EBIT-Margen von deutlich über 20 %.
 
Auf Basis des unveränderten DCF-Bewertungsmodells bestätigen wir den fairen
Wert je Aktie von 38,00 EUR und analog hierzu das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12965.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: 
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
+++++++++++++++

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Back to list
Kontakt