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22.08.2018

Original-Research: EQS Group AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: EQS Group AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2018
Empfehlung: Halten
seit: 21.08.2018
Kursziel: 80,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 21.08.2017, vormals Verkaufen
Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

Wachstum legt im zweiten Quartal 2018 zu
 
Innerhalb des ersten Halbjahres 2018 konnte die EQS Group AG den
Umsatzzuwachs von 13 Prozent im ersten auf 15 Prozent im zweiten Quartal
steigern. Getragen wurde die positive Entwicklung vom neuen Segment
Compliance, das unseres Erachtens vor allem im Bereich KMU noch enormes
Wachstumspotenzial birgt. Angesichts der seit September letzten Jahres
gelaunchten neuen Produkte wie dem LEI-Manager und der
Whistleblowing-Lösung EQS Integrity Line sowie der insgesamt deutlich
steigenden Kundenzahlen sind wir zuversichtlich, dass der Konzern die
Erlöse im weiteren Jahresverlauf noch stärker ausbauen und so sein
Umsatzziel erreichen kann.
 
Zwar wies die Gesellschaft zum Halbjahr ein positives Ergebnis aus, dieses
resultierte aber allein aus Sondereffekten im Zusammenhang mit der
Minderheitsbeteiligung Issuer Direct. Die operativen Ergebniskennzahlen
drehten hingegen infolge der Investitionen in den Ausbau des
Cloud-Geschäfts in den roten Bereich. Vor allem im Zusammenhang mit
arbeitsmarktbedingt höheren Aufwendungen für die Rekrutierung neuer
Softwareentwickler sowie den Einkauf von Programmierleistungen werden die
Cloud-Investitionen nun in 2018 mit netto rund 1 Mio. Euro mehr als bisher
veranschlagt, weshalb der Vorstand die EBITDA-Guidance zurückgenommen hat.
 
Nach diesem Übergangsjahr sollten die umfangreichen Investitionen aber ab
2019 zunehmend Früchte tragen. Und nach Abschluss der bis 2020 geplanten
Maßnahmen erwarten wir einen deutlichen Ergebnisschub. Dabei dürften der
für das Schlussquartal 2018 vorgesehene Start des neuen, cloud-basierten
COCKPITs sowie die weiteren derzeit noch in Entwicklung befindlichen Tools
wie der Policy Manager den Anteil wiederkehrender und somit gut
skalierbarer margenstarker Erlöse, der zum Halbjahr auf 82 Prozent
gestiegen ist, zukünftig noch weiter anwachsen lassen. Zudem sollten die
aktuell noch im Aufbau befindlichen Auslandsmärkte mit steigenden
Umsatzvolumina sukzessive ebenfalls die Gewinnschwelle überschreiten und
die Margenentwicklung so mit positiven Ergebnisbeiträgen unterstützen.
 
Auch weiterhin sollte das Münchner RegTech-Unternehmen stark von den drei
grundsätzlichen Markttreibern Digitalisierung, Regulierung und
Globalisierung profitieren. Dabei ist EQS im Bereich Investor Relations
bereits Marktführer in Deutschland, der Schweiz und Russland. Und bis 2025
will die Gesellschaft der größte Cloud-Anbieter für Investor Relations- und
Compliance-Lösungen in Europa werden.
 
Daher bleiben wir von der Wachstumsstory der EQS Group AG mit ihrem
cashflow-starken Geschäftsmodell überzeugt. Zudem ist die Gesellschaft in
der momentan noch anhaltenden, ertragsschwachen Investitions- und
Wachstumsphase mit einer Eigenkapitalquote von 54,5 Prozent zum 30. Juni
weiterhin solide aufgestellt. Positiv werten wir auch die Anfang Juli
erfolgte Erweiterung des Vorstands um André Marques (CFO) und Marcus
Sultzer (CRO), die den mit dem wachsenden Geschäftsvolumen verbundenen
steigenden Anforderungen Rechnung trägt.
 
Insgesamt bestätigen wir daher weiterhin unsere „Halten“-Einstufung für die
EQS-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 80 Euro.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16851.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Tiergartenstr. 17
D-40237 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 179374 - 26
Fax:  +49 (0) 211 / 179374 - 44
Büro Münster:
Postfach 48 01 10
D-48078 Münster
Tel.: +49 (0) 2501 / 44091 - 21
Fax:  +49 (0) 2501 / 44091 - 22 
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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