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29.08.2019

Original-Research: EQS Group AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: EQS Group AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2019
Empfehlung: Halten
seit: 29.08.2019
Kursziel: 73,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 21.08.2017, vormals Verkaufen
Analyst: Jens Nielsen, Alexander Langhorst

Planmäßig sinkende operative Aufwendungen im zweiten Quartal 2019
 
Mit – einschließlich 3,5 Mio. Euro auf die zum 01. Juli entkonsolidierte
ARIVA.DE entfallenden – Umsätzen von 18,7 Mio. Euro, einem EBITDA von 0,15
Mio. Euro, 166 neuen Konzernkunden und einem Neu-ARR-Volumen von 1,3 Mio.
Euro lag die EQS Group AG zum ersten Halbjahr 2019 noch unter den
aktualisierten Planungen. Für die zweite Jahreshälfte erwartet der Vorstand
jedoch trotz der sich inzwischen auch bei den Münchnern bemerkbar machenden
konjunkturellen Abkühlung eine Beschleunigung des Wachstums. Dabei setzt er
zum einen auf deutliche Nachholeffekte bei den XML-Einreichungen.
 
Zum anderen soll aber vor allem die ab September anberaumte Migration der
inländischen Kunden auf das neue cloudbasierte COCKPIT für einen
Wachstumsschub sorgen. Aktuell wird das neue COCKPIT bereits von 65
Unternehmen genutzt, wobei 30 Adressen neue SaaS (Software as a
Service)-Verträge abgeschlossen haben. Mit der anstehenden Migration des
Großteils der Bestandskunden werden auch dort die bislang
nutzungsabhängigen auf Subskriptionsverträge umgestellt. Dadurch wird sich
der Anteil der wiederkehrenden und damit gut skalierbaren Erlöse von
zuletzt 78 Prozent weiter erhöhen.
 
Darüber hinaus dürfte sich auch die im Juli erfolgte Erweiterung des
COCKPITs durch den Launch des EQS Policy Managers positiv auswirken. Dieses
Modul erleichtert die Arbeit der Compliance Officer durch Digitalisierung
und Automatisierung aller Prozesse rund um die Richtlinienverwaltung.
Zielkunden sind vor allem Mittelständler und Großkonzerne mit über 250
Mitarbeitern, woraus EQS allein in den europäischen Kernmärkten ein
Potenzial von mehr als 30.000 Kunden abgeleitet hat.
 
Zudem konnte der RegTec-Anbieter sein Ziel, ab dem zweiten Quartal 2019
wieder positive EBITDA-Beiträge zu erwirtschaften, erreichen. Ursächlich
hierfür sind im Rahmen der Investitionsoffensive wie geplant nur noch
unterproportional zum Umsatz gestiegene Aufwendungen. Dieser Trend soll
sich zukünftig nachhaltig fortsetzen, sodass entsprechend zunehmende
EBITDA-Beiträge und -Margen zu erwarten sind.
 
Dabei bleibt die Gesellschaft trotz der Bilanzverlängerung infolge von IFRS
16 auch in der momentan noch andauernden Investitions- und Wachstumsphase
mit einer Eigenkapitalquote von 45 Prozent zum Halbjahresende solide
aufgestellt. Insgesamt bestätigen wir daher unser „Halten“-Einstufung für
die EQS-Aktie bei einem leicht auf 73 Euro zurückgenommenen Kursziel.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18815.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Tiergartenstr. 17
D-40237 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 179374 - 26
Fax:  +49 (0) 211 / 179374 - 44
Büro Münster:
Postfach 48 01 10
D-48078 Münster
Tel.: +49 (0) 2501 / 44091 - 21
Fax:  +49 (0) 2501 / 44091 - 22 
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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